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我国证券法中内幕交易的民事责任

来源:论文知识网作者:kaiting时间:2019-05-17 16:15

  摘 要 为了净化我国的证券市场,完善内幕交易的责任追究机制,从而在内幕交易的从而维护经济发展的平稳运行,本文对内幕交易的定义进行分析总结,并从内幕交易的构成要件、目前我国内幕交易的民事责任制度漏洞等入手,深入分析中国的内幕交易行为,为建立和完善内幕交易民事责任制度做准备。

  关键词 证券市场 内幕交易 内幕信息 民事责任

证券论文发表

  證券市场被誉为是市场经济的重要组成部分,对市场秩序的维持、国民生活收入的提高等均起到了重要的作用。十一届三中全会以后,尤其是改革开放以来,我国的对外交流更加密切,在继承传统的基础上吸收外国的经验教训,取其精华、推陈出新,逐步建立起了极具中国特色的社会主义市场经济,证券市场的发展迅猛,在较短的时间内迅速提升。但是随着时间的深入,越来越多的弊端暴露在了人们的面前,公民法治意识的淡薄以及政府监管的不到位、市场秩序的紊乱使得不法交易行为的种类层出不穷,且愈演愈烈。这不仅阻碍了证券市场的发展,对我国市场经济以及国民生活也带来了极大的冲击。以内幕交易为例,内幕信息外泄、监管不到位以及追责机制不完善等问题屡禁不止。为了改变我国的证券市场现状,净化社会主义市场,禁止证券内幕交易,完善立法、执法和司法显得尤为必要。

  随着证券市场的发展以及实践的不断推进,很多缺乏法制意识的人利用信息不对称钻法制的空子,为谋取个人私利而投机取巧,不仅破坏了个别交易,也影响了证券市场的健康发展。我国的市场经济涉及的主体广泛,本身监管难度就较大,而且缺乏强有力的整改措施,投机取巧、知法犯法的现象层出不穷,甚至这种局势愈演愈烈,成为我国经济社会健康可持续发展的隐患。民事赔偿和行政处罚已经不足以规制内幕交易的现象了,各个国家不得不采取更为严厉的处罚措施,通过刑事处罚来减少这类现象的发生。我国的证券市场发展于改革开放以后,相较于西方发达国家仍不完善,故在此特从我国内幕交易的民事责任入手,展开分析。

  一、内幕交易的定义

  内幕交易,是指法律规定的有关人员(如:证券市场的知情人员或者内部人员),为了帮助他人获取利益或者谋私利 ,违反相关的法律法规,利用自己的职务便利以及优势条件,掌握并且泄露内幕信息的行为,促进证券交易的进行的行为。内幕交易利用了有关人员的便利性,提前获得了具有价值的市场信息,并借助这些信息为自己或者他人谋取高额利益,简单便捷并且具有极强的吸引力。

  但是这些交易在为当事人带来收益的同时,也导致其他不知情的投资者们的利益受到了损失,使其遭受了不平等、不公平的待遇。

  二、内幕交易的责任构成要件

  笔者认为,要想研究内幕交易的民事责任,应将分析其成立条件(即构成要件)放在第一位。众所周知,法律关系的构成要件,通常有三要素说(即法律关系之主体、客体、内容), 或四要素说(即主体、客体、主观方面、客观方面),本文主要采取了四要件说的方式进行分析。

  (一)内幕交易的主体

  根据我国《证券法》第七十三条之规定,不难发现目前我国证券立法规定内幕人员的范围主要包括:(1)公司内幕人员和有关的政府管理人员;(2)市场内幕人员;(3)控制人。

  认识总是在实践中不断完善和发展的,法律具有固定性和权威性,《证券法》的制定的确对我国证券市场的运行起到了重要的作用,但是多年来的经济发展,也使得证券市场的问题日益暴露在大众的视野下,法条的相关规定已经无法与迅速发展的现实相互匹配。在司法实践中为了迎合现实需求,内幕交易人员的范围不断扩大,包括直系亲属或者有利益关系的人,例如配偶 。

  在内幕交易的主体方面,我国《证券法》及相关法规的规定比较具体,但是在进行定义延伸时,却没有细致的规定,比如以间接的方式来套取交易信息、从事内幕交易的知情人员(如:公司董事等人之配偶、子女等借助身份和地位优势的人),却没有作出详细规定。笔者相信,在充满人情的社会中,这种通过身份优势“近水楼台先得月”的行为长期存在,并且数量较多。为了维持证券市场的“公平、公开”,维护广大投资者的利益,我国应该通过立法的完善来细化内幕交易人员的范围 。

  (二)内幕交易的客体

  内幕交易的客体为内幕信息,内幕信息的内容对于认定内幕交易的类型、严重性以及分析内幕交易的义的责任要素,从而迅速出击、直捣要害具有重要作用 。那么何为内幕信息呢?根据我国《证券法》中的规定,内幕信息主要是指在证券交易活动中,涉及公司的利益,具有保密性、与交易活动密切相关的信息,为内幕信息。

  笔者认为,在证券交易活动中,之所以会出现内幕交易,就是因为内幕交易具有私密性,在某些情况下不能被公众所了解,或者在公布之前存在着时间间隔,具有极强的保密性,证券发行人提前披露了相关信息,导致信息的泄露,从而产生了借此牟利的交易行为。所以非公开性(保密性)是内幕信息的一大特征。当然这些信息必须具有重要性,否则在公开之后将没有利用的价值。这些行为导致证券交易秩序遭到了破坏,市场的环境也更加污浊。

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